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多地獲批城軌項目 交運設備最先受益

《證券市場周刊•紅周刊(博客,微博)》作者 王碧純目前我國36座城市已經批準建設城市軌道交通。國務院會議強調,要加強城市基礎設施建設、重點改善薄弱環節,既可拉動有效投資和消費,又能提高以人為核心的新型城鎮化質量。受到國務院政策鼓勵以及軌道交通項目審批權下放,地方政府對於城軌建設投資熱情高漲。城軌建設加快國傢發改委的數據顯示,今年我國城市軌道交通運營裡程將達到2366公裡。而發改委基礎司巡視員李國勇日前表示,到2015年我國軌道交通運營裡程將達3000多公裡,到瞭2020年我國軌道交通運營裡程將達6000公裡。要實現6000公裡的運營裡程將需要投資約3萬~4萬億元。這一利好消息刺激瞭與城軌建設相關個股普漲,其中東方雨虹(002271,股吧)表現最為亮眼,截至周五本周累計上漲8.59%。然而一位基建行業分析師告訴本刊記者,城軌建設的投資存在著一定的不確定因素,鐵路投資是中央投資項目,在審批時所用資金就已經基本確定,而城軌建設所用資金全部來自於地方政府,如何籌集資金成為城軌項目啟動的關鍵因素。目前每條城軌大概25%~40%的資本金來自於地方財政收入,其餘資金則是通過發行地方債和銀行貸款來籌集。上述匿名分析師告訴記者,城軌建設每公裡造價在5億~7億元,個別地質復雜的地段達到10億元,這必將給一些中西部城市帶來壓力。以昆明為例,經過幾年城軌建設等基建投資後,去年昆明市政府負債率已經超過122%。截至2012年底,36個地方政府本級政府性債務餘額38475.81億元,其中9個省會城市債務率已超過100%,最高達189%。所以城軌建設進度還要取決於地方資金狀況。交運設備長期受益假如即將公佈的地方債審計結果較好,則城軌建設有望快速推進。目前中國中鐵(601390,股吧)和中國鐵建(601186,股吧)占據瞭城軌基建市場近80%份額,但是相對於鐵路建設而言,城軌投資對其業績拉動作用較小。“城軌建設對於中國鐵建、中國中鐵來講,收入量占營業收入的比重並不大。所以對於業績的貢獻有限。”基建行業分析師對本刊表示。據上述分析師測算,城軌基建投資每年約在1000億元左右,中國中鐵房貸信貸利率、中國鐵建,在這部分每年收入在470億元和330億元。而即使在去年鐵路建設的低迷期,鐵路建設方面帶給中國中鐵的收入將近1703億元。但是對於車輛、車輛零部件、軌道交通信號系統、自動售票機、自動檢票系統等公司,則將會陸續受益。其中,機車、交通信號等企業會最先受益,一位交運設備行業分析師向記者說,“中國南車(601766,股吧)、中國北車(601299,股吧)、晉西車軸(600495,股吧)這些企業是長期受益的,由於城軌建設將成為今後幾年地方投資的一個重點,所以從長期性的角度來看,當市場需求量有所增加,必將帶動企業業績的增長”。從上半年城軌車輛招標情況來看,中國北車獲得64.5%的市場份額,共取得瞭8個城市、10條城軌線路共計70.58億元的車輛訂單。而中國南車7月9日公告顯示,近期與南京、深圳等地地鐵公司簽訂若幹項重大銷售合同,共計約39.1億元。在毛利率差別不大的前提下,今年上半年中國北車合同銷售收入明顯優於中國南車。而近年來在軌道交通系統中,AFC系統(自動售檢票系統)開始扮演重要的角色。在A股上市的企業中,廣電運通(002152,股吧)和華虹計通(300330,股吧)的產品就涉及AFC系統。華虹計通占據著上海60%的市場份額、全國20%的市場空間,根據去年年報顯示,公司軌道交通AFC系統收入為1.91億元,占主營收入的73.77%。而廣電運通其主營產品為ATM機,在AFC系統上所占比例並不高,占有全國市場的20%。去年年報顯示,AFC系統收入為3143.82萬元,占主營收入的1.45%。隨著城軌建設速度的加快,交運設備行業將迎來更廣闊的市場空間,必定會帶動相關企業業績的增長。截至2012年末,我國已有17個城市擁有城軌,目前有36個城市獲批城軌項目。如果此次36個獲批城市的城軌建設項目順利完工,交運設備行業的市場需求空間最低也將比現在擴大2倍。

新聞來源http://news.hexun.com/2013-08-19/157225975.html

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